DAX
Der wichtigste deutsche Aktienindex — er bildet die 40 größten börsennotierten Unternehmen Deutschlands ab.
Auch: Deutscher Aktienindex, DAX 40
Zuletzt aktualisiert am 11. September 2026
Der DAX misst die Kursentwicklung der 40 größten und meistgehandelten deutschen Aktiengesellschaften. Er startete 1988 mit 1.000 Punkten und wurde 2021 von 30 auf 40 Werte erweitert.
Wie er berechnet wird
Die Gewichtung folgt der Marktkapitalisierung des frei handelbaren Anteils — je größer ein Unternehmen an der Börse bewertet ist, desto stärker bewegt es den Index. Eine Kappungsgrenze von 10 Prozent verhindert, dass ein einzelner Wert den Index dominiert.
Aufgenommen wird, wer bei Börsenwert und Handelsvolumen vorn liegt und zusätzlich Mindestanforderungen an Profitabilität erfüllt. Über Auf- und Abstiege entscheidet die Deutsche Börse in festen Intervallen.
Performanceindex statt Kursindex
Der DAX ist ein Performanceindex: Ausgeschüttete Dividenden werden so behandelt, als würden sie sofort wieder angelegt. Die meisten internationalen Indizes werden dagegen als Kursindex zitiert.
Das macht jeden direkten Vergleich schief. Wer den DAX gegen einen ausländischen Kursindex stellt, vergleicht eine Zahl mit Dividenden gegen eine ohne.
Ein Rechenbeispiel
Wie groß dieser Unterschied wird, zeigt eine einfache Überschlagsrechnung. Angenommen, die Unternehmen schütten im Schnitt 3 Prozent pro Jahr aus:
- Nach 10 Jahren: 1,03 hoch 10 = Faktor 1,34
- Nach 20 Jahren: Faktor 1,81
- Nach 30 Jahren: Faktor 2,43
Bei identischem Kursverlauf stünde der Performanceindex nach 30 Jahren also rund zweieinhalbmal so hoch wie der Kursindex. Nichts davon ist zusätzliche Rendite — es ist derselbe Markt, nur anders gezählt.
Warum er als Depot zu eng ist
Vierzig Unternehmen aus einem Land sind keine breite Streuung. Deutschland steht für einen einstelligen Prozentsatz der weltweiten Börsenkapitalisierung, und der Index hängt schwer an Auto-, Chemie- und Industriewerten.
Wer nur den DAX kauft, geht damit ein Klumpenrisiko nach Land und Branche ein — verstärkt dadurch, dass Job und Immobilie meist ohnehin an derselben Volkswirtschaft hängen. Ein Weltportfolio löst das mit einem einzigen Produkt.
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Häufige Fragen
Ist der DAX ein Kurs- oder ein Performanceindex?
Der bekannte DAX ist ein Performanceindex: Dividenden werden rechnerisch wieder angelegt. Daneben wird ein DAX-Kursindex berechnet, der sie ausklammert und deshalb deutlich niedriger steht. Vergleiche mit ausländischen Indizes hinken, weil diese meist als Kursindex zitiert werden.
Reicht ein DAX-ETF als Geldanlage?
Als alleinige Anlage nicht. 40 Unternehmen aus einem Land sind wenig Streuung, und der Index ist stark von Industrie und Chemie geprägt. Ein weltweit streuender Index deckt Tausende Unternehmen aus Dutzenden Ländern ab.
Mehr dazu im Ratgeber
Verwandte Begriffe
- Indexfonds Ein Fonds, der keinen eigenen Weg sucht, sondern einen Index möglichst genau nachbildet — die Bauart hinter jedem ETF.
- Klumpenrisiko Das Risiko, das entsteht, wenn ein zu großer Teil des Vermögens von einem einzelnen Unternehmen, einer Branche oder einem Land abhängt.
- Aktie Ein Anteil am Eigenkapital eines Unternehmens — wer eine Aktie hält, ist Miteigentümer und trägt Gewinn wie Verlust mit.
Keine Anlageberatung. Dieser Beitrag dient ausschließlich der Information und ersetzt keine individuelle Anlage-, Steuer- oder Rechtsberatung. Anlageentscheidungen triffst du eigenverantwortlich. Investieren birgt Risiken bis zum Verlust des eingesetzten Kapitals.